Bernstein, Rentokil’i iki kademe yükselterek “outperform” olarak değerlendirdi, %44 yükseliş potansiyeli görüyor
Investing.com — Bernstein Research, Rentokil Initial (LON:RTO) hissesini “underperform”dan “outperform”a iki kademe yükseltti ve hedef fiyatını 313 peniden 570 peniye çıkardı. Bernstein, organik gelir büyümesinde iyileşme belirtileri ve kârlılık görünümünün güçlenmesini gerekçe gösterdi.
Haşere kontrol ve ilaçlama hizmetleri şirketinin hisseleri, Türkiye saatiyle 12.11’de %2,2 yükselişte seyretti.
Aracı kurum, Rentokil’in haşere kontrol işindeki yapısal iyileşmeleri ve CFO Paul yönetimindeki maliyet verimliliği girişimlerini tavsiye değişikliğinin arkasındaki temel etkenler olarak gösterdi.
Bernstein, Rentokil’in organik büyümesinin iyileşme belirtileri gösterdiğini, bunun da müşteri sadakatindeki artış ve daha iyi pazarlama uygulamalarıyla desteklendiğini belirtti.
Kurum, yaklaşık 2 puanlık müşteri sadakati kazanımlarıyla desteklenen %3-%5 aralığında organik büyüme bekliyor. Ayrıca 2025’in ikinci çeyreğinde görülen iyileşmelerin ardından sözleşmeli gelirlerde artış öngörüyor.
Sektör verileri de Temmuz ayında haşere kontrolü için çalışılan saatlerde hızlanma olduğunu gösteriyor. Bu durum piyasa koşullarının iyileştiğine işaret ediyor.
Bernstein, daha önce Terminix ile birleşme sonrası entegrasyon sorunlarından etkilenen Rentokil’in Kuzey Amerika Haşere Kontrol bölümünün, 2025 mali yılı ikinci çeyrekte %1,3 sözleşme geliri büyümesi kaydettiğini belirtti. Bu oran, 2025’in ilk çeyreğindeki %1,7’lik düşüşe kıyasla erken bir toparlanmaya işaret ediyor.
ABD’deki müşteri sadakati 2025’in ilk yarısında %80,3’e yükseldi. Bu oran bir önceki yılın aynı döneminde %79,3 seviyesindeydi.
Analistler ayrıca yönetimin kullanabileceği önemli maliyet ve nakit kaldıraçlarına da dikkat çekti.
Şirket, 2024 enflasyona göre düzeltilmiş maliyet tabanını 100 milyon dolar azaltmayı hedefliyor. Bu hedef, temel olmayan işlevlerin yakın kıyıya taşınması, dış kaynak kullanımı ve denizaşırı ülkelere taşınmasına odaklanıyor.
Fransız İş Kıyafetleri işinin satışının yaklaşık 100 milyon dolar sermaye harcamasından tasarruf sağlaması bekleniyor. Ayrıca, daha sıkı işletme sermayesi yönetimi ve tedarikçi konsolidasyonu yoluyla verimlilik kazanımları için daha fazla potansiyel bulunuyor.
Rakiplerinin gerisinde kalan serbest nakit akışı dönüşümünün, 2024’te düzeltilmiş FAVÖK’ün %37’sinden 2028’e kadar %54’e yükselmesi bekleniyor. Yatırılan sermaye getirisi ise 2025’teki %9,1’den 2028’e kadar %12,3’e yükseleceği tahmin ediliyor.
Bernstein, 2025 mali yılı için düzeltilmiş hisse başına kazanç tahminini %4, 2026 mali yılı için ise %16 artırdı. Bu, 2026 mali yılı için piyasa beklentilerinin %5 üzerinde bir tahmin anlamına geliyor. 2026 mali yılı için düzeltilmiş F/K çarpanının 20,1x olacağı, 2027 mali yılında ise 17,4x’e düşeceği tahmin ediliyor. Bu durum, kazanç görünürlüğündeki iyileşmeyi yansıtıyor.
Analistler, Rentokil’in haşere kontrol işi için değerleme çarpanını daha önce 14x olan EV/EBITA’dan 19x’e yükseltti. Bu, Rollins’e göre %50 indirim anlamına geliyor. Ayrıca Hijyen ve İyi Yaşam bölümünü de 13x’e yükselttiler.
Analistler, yukarı yönlü momentumun güçlendiğini ve erken ilerleme belirginleştikçe yatırımcıların Rentokil’in haşere kontrol operasyonlarını yeniden değerlendirmeye başlayabileceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
