Investing.com — UBS, makroekonomik ortamın iyileşmesi, fiziksel piyasalardaki sıkılaşma ve temel emtialarda dirençli talep nedeniyle baz metal tahminlerini yükseltti.
Banka şöyle açıkladı: “Baz metal tahminlerinde bakır ve alüminyumu tercih ederek pozitif revizyonlar yaptık.” Aynı zamanda nikel tahminlerini düşürürken çinko konusunda temkinli duruşunu korudu.
Daniel Major liderliğindeki analistler, “tarifelerden kaynaklanan maksimum belirsizlik/istikrarsızlık döneminin geride kaldığını” savunuyor. ABD faiz indirimleri, dolar zayıflığı, yapay zeka ticaretine olan güven ve potansiyel Çin teşviki gibi makro destekler talebi güçlendiriyor.
Endüstriyel metaller ayrıca fiziksel piyasa darlığından ve otomotiv, inşaat ve imalat sektörleri güçlendiğinde stok yenilemenin artacağı beklentisinden faydalanıyor.
UBS, bakır için 2025 ve 2026 fiyat tahminlerini yaklaşık %3 artırdı. Şimdi 2025’te 4,37 dolar/lb ve 2026’da 4,80 dolar/lb bekliyor. Analistler, sınırlı maden arzı büyümesi, rafine üretim üzerindeki baskı ve elektrifikasyon ile teknoloji talebi gibi yapısal faktörler nedeniyle 2026-27’ye doğru temellerin güçleneceğini öngörüyor.
Raporda şu ifadeler yer alıyor: “2026/27’de temellerin destekleyici olmasını ve açıkların fiyatları yükseltmesini bekliyoruz. Çünkü (1) maden arzı büyümesi sınırlı, (2) rafine üretim baskı altına girecek, (3) yapısal büyüme faktörleri güçlü kalmaya devam edecek, (4) geleneksel talep faktörleri toparlanacak.”
Alüminyum tahminleri de 2025-26 için yaklaşık %5 yukarı revize edildi. UBS, kısıtlı arzı kilit destek olarak gösteriyor. Çin’in sınırlı üretimi ve diğer bölgelerdeki sınırlı artış potansiyeli, talep toparlanırsa piyasayı daha da sıkılaştırabilir.
Banka, Kanada alüminyumuna yönelik potansiyel tarife muafiyetlerini belirleyici faktör olarak göstererek Alcoa ve South32’ye kıyasla Norsk Hydro’yu tercih ediyor.
Buna karşılık, nikel tahminleri arz fazlası riskleri nedeniyle 2026-27 için yaklaşık %5 düşürüldü. UBS artık 2026’da 7,25 dolar/lb ve 2027’de 7,50 dolar/lb bekliyor. Bu rakamlar önceki 7,50 dolar/lb ve 8,00 dolar/lb tahminlerinden düşük.
Çinko tahminleri 2025-26 için yaklaşık %5 yükseltildi. Ancak banka, artan arzın orta vadede sıkılığı hafifletebileceği konusunda uyardı.
Demir cevheri tahminleri 2025-26 için %5 artırıldı. Fiyatların önümüzdeki 6-9 ay boyunca 100 dolar/ton civarında kalması, ardından yeni arzın piyasayı fazlaya itmesiyle 2027’de 85-90 dolar/ton seviyesine gerilemesi bekleniyor.
UBS, yüksek Çin üretimi ve küresel arzın toparlanması nedeniyle hem metalurjik hem de termal kömür için aşağı yönlü risklerle kömür piyasalarının zorlu kalmaya devam ettiğini belirtti.
Bununla birlikte banka, orta vadeli görünüm artan LNG arzı nedeniyle baskı altında kalsa da, temeller sıkılaştıkça termal kömür fiyatlarının önümüzdeki 12 ay içinde yükselmesini bekliyor.
Bu revizyonlar madencilik sektöründe kazanç yükseltmelerine yol açtı. UBS, hem yüksek emtia tahminlerini hem de piyasaya göre döviz kuru ayarlamalarını yansıtan %5-15 FAVÖK artışı ve %5-20 hisse başına kazanç yükseltmeleri tahmin ediyor.
Banka, emtia tahminlerinin yanı sıra birçok madencilik şirketi için hedef fiyatları yükseltti. Bakırda Anglo American ve Teck’i, önde gelen saf oyun olarak Antofagasta’yı ve çeşitlendirilmiş maruziyet için Glencore’u tercih ederken, demir cevheri devlerine karşı nötr duruşunu korudu.
UBS ayrıca değerli metal tahminlerini de yükseltti. Altın ve ilgili hisse senetlerinin 2025’te önemli ölçüde daha iyi performans gösterdiğini belirtti. Banka yapıcı görüşünü korusa da, güçlü ralliden sonra risk/getiri oranının artık daha az çekici olduğunu ifade etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
